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摘 要
互联网现在最热门的是社交和电子商务。那么，电子商务有两个大公司：阿里巴巴和京东。阿里巴巴2012年6月在港股退市了，当京东传来上市的消息，让很多投资人非常兴奋——他们甚至有一种八卦心态：京东要么是电商业最大的奇迹，要么是中国电商的丑闻。
第1章 如何给京东估值
1.1 现金流量贴现的价值模型
想先知道京东值多少钱，不如先了解一下，一家公司的价值是怎么计算的。这听起来是个技术性很强的工作——它确实有那么些技术含量。
所幸一些很聪明的人帮我们想出了一些方法，其中一个聪明人叫约翰•博尔•威廉斯，在1942年的时候，他提出了一个公司的投资价值模型，他写了本书，叫做《投资价值理论》，里面提到了一个非常有用的估值理论——现金流量贴现模型理论，也叫DCF法。
约翰•博尔•威廉斯给出了价值计算的数学公式。这个公式非常复杂，中间变量也非常多。但归根结底，我们只需要知道，这套理论的依据是股票的价值等于这个股票未来现金流的折现率，也就是说，今天任何股票、债券或公司的价值，取决于这个资产在整个剩余使用寿命期间，预期能够产生的以适当的利率贴现的现金流入和流出。
第2章 怎么计算京东的价值
2.1 价值的计算思路
比较估值法，全球通常使用的估值方法有三种：P/E(市盈率，总市值/全年净利润)，P/S(市销率，总市值/主营业务收入)和P/B(市净率，总市值/企业净资产)，近几年前两种用得较多，尤其是P/S，更适合还处于阶段亏损的成长股。
可以先理解一下市盈率，比如一个公司股票的发行价格是10元，这只股票每年能赚上1元的利润，那么这个公司的市盈率是，10/1，也就是10倍。也就是说，这个投资者经过10年就可以赚回原来投资的本钱。投资者只要在市场中寻找那些市盈率最低的股票，然后买入就是最明智的选择。其中，估值的最大问题在于如何确定预测市盈率。一般说来，预测市盈率是历史市盈率的一个折扣，比如说NASDAQ某个行业的平均历史市盈率是40倍，预测市盈率大概是30倍左右，对于同行业、同等规模的非上市公司，参考的预测市盈率需要再打个折扣。只是由于股票的收益每年都在变化，这也是市盈率这种方法的缺点。
- END -
马六甲大学（University of Melaka）的前身是马六甲伊斯兰大学学院（University College of Islam Malacca），成立于1994年3月，大学位于举世闻名的马六甲海峡。
2021年经过马来西亚高等教育部的审批正式升格为大学，并在州政府的要求下，更名为马六甲大学。目前，大学开设了预科、专科、本科、硕士及博士课程，并已有超过12,000名学生毕业于各种专业，例如商科、社会科学、心理学、酒店管理、护理、科学和技术以及会计等专业。
作为一所马六甲州属大学，学校分别设有城市和海滨两个校区，无论是通都大邑的城市生活还是水天一色的海滨生活，学生都可以在学习之余享受马六甲作为世界文化遗产城市带来的文化盛宴，体验多元种族文化，感受马来西亚历史最悠久古城的沉淀。
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